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精准“抄底逃顶”长江证券的一份研报显示，2005年初至2018年3月23日期间，QFII的年平均收益率高达22.43%，在基金、保险、券商、银行、社保等机构投资者中排名首位。回顾历年的投资业绩，QFII虽未做到每年均实现正收益，但拉长时间来看，其复利回报仍然颇为可观。在基金分析人士看来，QFII投资A股的策略极为简单：注重价值投资，在行情低迷、估值较低的时候大胆增持；一旦估值偏高，即使行情依然热火朝天，也会坚决减持甚至清仓。

13个城市中包括了州首府杜塞尔多夫、多特蒙德、科隆、国际残疾人奥委会所在地波恩，此外亚琛、杜伊斯堡、埃森、盖尔森基兴、克雷菲尔德、勒沃库森、门兴格拉德巴赫、奥伯豪森、雷克林豪森也在方案中。杜塞尔多夫今年成功举办了世乒赛。其他城市的名字也大多耳熟能详，因为德甲的关系被中国网友所熟知。

但是，这个逻辑在2017年起发生变化，GDP做了修订后，2020年相比2010年翻一番目标提前完成。2017年底召开的十九大不再提GDP目标，2018年开始不再有M2目标，2019年开始，GDP增速目标变成区间值。GDP终于不再成为刚性目标。那么地产在经济增速目标的刚性诉求不再存在，土地不用再卖更多更贵，房价也可以不涨。房价的驱动因素M2与GDP之间的差值将会稳定在0附近。房价丧失继续大幅上涨货币基础，回归居住属性后的房价，将会以通胀的增速上行。

责任编辑：李锋当当网董事长俞渝：当当在提速扩张，没有银行贷款和资产质押澎湃新闻记者 张宁 来源：澎湃新闻12月1日，当当网董事长、联合创始人俞渝出席了2018年中国企业领袖年会。在分论坛上，俞渝没有谈及近期备受关注的海航科技终止收购当当网的计划，但她强调，当当目前是完全私有的公司，没有银行贷款，没有任何资产处于质押状态，业绩增长，利润也很好。这也是当当目前扩张性行为的前提和基础。

2008年经济危机，房地产销售面积出现短暂回调。全国人口普查结果显示，我国女性平均生育年龄为29.13岁。1980年80后婴儿潮在30年后进入结婚生育高峰，因此自09年开始，80后进入刚性购房需求高峰，80后携60后累积的财富，购房需求大幅攀升，房地产开启黄金十年。至2018年，商品房销售面积创下17亿平的新纪录。

而地产价格攀升的基础，首先货币投放和信用扩张提供了投资房地产的钱（额度）；而GDP增速目标诉求和人口结构变迁给了居民买入房产的理由。2014年之前，由于外汇占款大量涌入，被动投放大量基础货币，央行基础货币增速是高于名义GDP增速，为房价上行提供了货币基础；2014年后，外汇占款回落后，央行先后创设了各种货币政策工具，加大主动基础货币投放力度，2017年开始，央行主动投放基础货币增速大幅放缓，央行基础货币增速0附近波动，央行没有“大水漫灌”。2014年以来，商业银行开始通过各种主动负债途径绕开监管指标自主创造信用，虽然央行基础货币增速逐渐放缓，但是并没有对商业银行信用创造造成太大影响。2017年伴随着金融监管逐渐趋严和资管新规的实施，商业银行自主扩张信用机制受到严重制约，主动负债增速大幅回落。信用扩张的主动权重新回到央行手中。央行是否会重新大幅宽松，取决于政府的目标。